【宏观经济观察】房地产系列政策效果尚不明确

　　新一期财新智库《宏观经济观察》又和您见面了，本期我们的关注包括：8月制造业景气度恢复、服务业供需扩张速度边际趋缓、房地产系列政策促进消费效果尚不明确等。想阅读报告全文、获取邮件推送服务，请点这里。

　　以下是报告精华摘要：

　　新闻

　　8月28日，财政部、税务总局发布公告，2027年底前，个税纳税人仍可在年终奖单独计税和并入综合所得计税之间，选择更划算的计税方式……

　　8月31日，国务院印发《关于提高个人所得税有关专项附加扣除标准的通知》，《通知》指出，个人所得税专项附加扣除中，与此相关的3岁以下婴幼儿照护、子女教育、赡养老人支出三项每月税前扣除标准均提高1000元……

　　8月18日，住房城乡建设部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，将首套房“认房不认贷”作为政策工具，纳入“一城一策”工具箱，供城市自主选用……

　　数据

　　2023年8月，财新中国制造业PMI录得 51.0，较前月上升 1.8 个百分点，近四个月来第三次录得荣枯线上……

　　2023年8月，国家统计局发布的制造业采购经理指数为 49.7%，比上月上升 0.4 个百分点；非制造业商务活动指数为 51.0%，比上月下降0.5个百分点，但持续位于扩张区间……

　　2023年8月，财新BBD中国新经济指数（NEI）录得30.4，即新经济投入占整个经济投入的比重为30.4%……

　　点评

　　2023年8月，财新中国制造业PMI录得51.0，较前月上升 1.8 个百分点，近四个月来第三次录得荣枯线上，制造业景气度有所恢复。8月，财新中国通用服务业经营活动指数（服务业 PMI）录得51.8，较前月下降2.3个百分点。财新中国服务业PMI虽然已经连续八个月位于扩张区间，8月却录得在此期间的最低值。

　　制造业供给和需求同步扩张。尽管高温天气对于部分企业生产有所影响，但市场总体需求改善，供给增加，制造业新订单指数和生产指数双双回升至扩张区间。海外需求仍是拖累项，新出口订单指数虽有所回升，但仍显著低于荣枯线，主要经济体衰退风险增加抑制外需……

　　政策建议

　　房地产政策中，存量房贷置换（利率下调）亦是增加可支配收入的有效手段。但是，对于首套房的认定标准有所调整，首付比例下降，客观上压缩了居民未来可支配收入（更高的月供），所以系列政策对于消费乃至总需求的促进效果仍不明确。此外，我们曾指出，房地产交易的调控限制措施客观上对于减缓当前房价过快下跌起到一定的缓冲作用，而近期房地产政策的边际放松导致二手房供给大幅上升……

　　（报告全文共6854字）

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